Walmart电商狂奔：30分钟配送正在改写美国零售

文/春歌 「瑞牛财经」出品

如果只看实体零售，Walmart最近的日子其实没有那么漂亮。

2026财年第二季度，Walmart美国同店销售增长只有2.6%，创下六年来最低水平。财报公布后，公司股价一度下跌约9%，单日蒸发超过800亿美元市值。消费者正在变得更加谨慎，传统门店业务明显承压。(Reuters)

然而，另一组数字却完全是另一幅景象。

本季度，Walmart美国电商销售额同比增长24%，已经连续第10个季度保持20%以上的增长；全球电商销售增长23%。与此同时，门店履约配送增长40%，快速配送业务增长48%，约70%的电商订单已经实现当日或更快送达。

更有意思的是，Walmart正在把30分钟配送迅速铺开。

今年5月，公司曾宣布把“30分钟或更快”配送扩大到美国33个市场；到最新季度，覆盖范围已经进一步扩大到38个市场。配送商品也不再只是生鲜，而是扩展到药品、服装、电子产品以及各种日常商品。

与此同时，Walmart的全球广告业务增长38%，美国Walmart Connect增长43%；会员收入增长17%，Marketplace和履约服务也在继续扩张。

这些数字放在一起看，事情就变得有意思了。

Walmart正在越来越像Amazon，而Amazon也正在越来越像一家综合零售基础设施公司。

过去，Walmart代表的是“实体零售”，Amazon代表的是“电商”。

现在，这种区分正在失效。

Walmart最值得关注的，不是电商增长24%

Walmart美国电商连续10个季度增长超过20%，当然是一件值得关注的事情。

但真正值得关注的，其实不是24%这个数字，而是Walmart为什么还能保持这么快的增长。

因为Walmart早已经不是一家刚刚开始做电商的传统零售商。

它的美国业务规模已经非常庞大。第二季度，美国电商销售占Walmart美国销售的比例已经达到约23%。换句话说，线上业务已经不是门店旁边的一个“小业务”，而正在成为整个零售体系的重要组成部分。

更关键的是，Walmart没有选择简单复制Amazon的道路。

它没有试图把所有商品都塞进巨型仓库，再通过全国性的快递网络配送出去。

Walmart走的是另一条路：

让门店本身成为仓库。

这听起来简单，却可能是Walmart今天最大的电商武器。

美国拥有数量庞大的Walmart门店，这些门店本来就是消费者身边的库存节点。

过去，门店的价值是“让消费者过来买东西”。

现在，门店又多了一层价值：

消费者甚至不用来了，商品可以从门店直接去消费者家里。

这让Walmart几十年的线下资产，突然变成了电商时代的基础设施。

二、Walmart真正的“仓库”，可能就在消费者家门口

这是理解Walmart电商模式最关键的一点。

Amazon的核心优势，是庞大的仓储和物流基础设施。

消费者下单之后，商品从大型履约中心出库，再经过物流网络送到家。

Walmart则拥有另一种天然优势：

它的门店本来就分布在城市和社区附近。

当消费者购买牛奶、药品、洗衣液、零食甚至一件衣服时，真正需要解决的问题不是“从哪里找到这件商品”，而是：

离消费者最近的库存在哪里？

如果库存就在几公里之外的Walmart门店，那么配送逻辑完全不同。

Walmart可以直接在门店完成拣货，再通过本地配送网络把商品送出去。

因此，Walmart正在把传统的“最后一公里”，逐渐变成“最后几公里”。

这也是为什么本季度Walmart美国门店履约配送增长了40%。(沃尔玛企业网站)

而过去几年，Walmart一直在对门店进行自动化改造。最新季度数据显示，美国约3100家门店已经拥有不同程度的自动化货运能力，超过一半的电商履约量经过自动化设施。(The Wall Street Journal)

这意味着Walmart真正建设的，并不是一个简单的购物网站。

它是在把整个实体零售网络改造成一个巨大的分布式履约系统。

30分钟配送，不只是“快”，而是在创造新的购物场景

很多人看到30分钟配送，第一反应可能是：

不就是把快递送得更快吗？

其实不是。

配送速度从一天变成几个小时，改变的是物流。

从几个小时进一步缩短到30分钟，改变的则是消费者什么时候会产生购买行为。

Walmart自己也观察到了这一变化。

公司表示，消费者使用30分钟配送，并不只是为了紧急购买，也开始把它用于原本计划好的购物。(Axios)

这意味着什么？

以前，一个美国消费者晚上发现家里没有鸡蛋，可能明天再买。

现在，他可能直接打开Walmart App。

以前孩子临时需要某个东西，家长可能开车去商店。

现在，也可以直接下单。

以前“线上购物”意味着消费者坐下来认真逛网站。

现在，它可以变成一种非常即时的消费行为：

想到什么，就买什么；缺什么，马上送。

这就是30分钟配送真正的价值。

它不是单纯提高履约效率，而是在把Walmart从一个“购物目的地”，变成一个随时可以调用的消费基础设施。

今年5月，Walmart把30分钟或更快配送扩大至33个美国市场，覆盖杂货、药品和日常必需品等商品。随后覆盖范围继续扩大。(沃尔玛企业网站)

而美国零售行业正在出现类似趋势。

Target、Home Depot、Kroger等公司都在加速推进小时级甚至分钟级配送。Amazon则在扩大无人机配送，希望把30分钟配送进一步扩展到数百个美国市场。(Business Insider)

所以，30分钟配送已经不是Walmart的一项特色功能。

它正在成为美国零售业的新战场。

Walmart真正厉害的地方，把“门店”重新定义了

过去十几年，传统零售商最害怕的一件事，就是消费者越来越喜欢在线购物。

因为在线购物意味着一个非常残酷的问题：

如果消费者不来门店了，门店怎么办？

Amazon的崛起曾经让这个问题更加尖锐。

但Walmart现在给出的答案却很有意思：

那就让消费者不用来门店，门店也能继续为消费者服务。

门店从“购物场所”变成了“库存中心”。

这其实是一种非常漂亮的资产重新利用。

Walmart已经拥有大量门店、库存、员工和供应链网络，不需要从零开始建设一套Amazon式的全国仓储体系。

它需要做的，是把这些已有资产数字化。

订单来了，系统判断消费者在哪里；

库存在哪里；

哪家门店距离最近；

哪个配送员可以最快完成配送；

什么商品应该从门店发，什么商品应该从履约中心发。

最终，消费者看到的可能只是Walmart App里的一个“30分钟送达”。

但背后实际上是一套巨大的实时库存、订单、履约和配送系统。

这才是Walmart真正的电商护城河。

更值得警惕的是：Walmart正在从“卖货”转向“赚服务的钱”

如果Walmart只是电商增长24%，这个故事其实并没有那么惊人。

真正让资本市场重新认识Walmart的，是它正在改变赚钱方式。

本季度，Walmart全球广告业务增长38%，其中美国Walmart Connect增长43%。(沃尔玛企业网站)

这件事情非常重要。

因为零售行业最大的特点之一，就是商品销售利润率并不高。

Walmart长期依靠低价吸引消费者，本身就意味着它不能指望通过大幅提高商品毛利来获得利润。

那么怎么办？

答案就是：

围绕消费者，把更多高毛利业务做起来。

广告就是其中最重要的一块。

消费者每天在Walmart搜索什么、购买什么、对什么商品感兴趣，这些数据本身就是巨大的商业资产。

一个品牌愿意付钱，让自己的商品出现在消费者搜索结果前面。

供应商愿意付钱获得更精准的消费者触达。

品牌还可以购买站内广告、数字广告以及电视和流媒体广告。

于是，Walmart卖的不只是商品。

它还在卖：

消费者的注意力。

Reuters此前报道，Walmart Connect的高增长已经成为公司利润的重要支撑，广告业务甚至被视为Walmart抵消低价策略、配送投入等成本压力的重要工具。(Reuters)

这就是Amazon已经走过的道路。

电商只是入口。

真正有价值的是围绕电商建立起来的广告、会员、支付、物流、云服务以及各种商业基础设施。

Walmart现在正在走向同一个方向。

只是它的起点不是互联网，而是超市。

Walmart正在搭建一个“美国版即时零售基础设施”

如果把Walmart今天的业务拆开来看，会发现它已经越来越不像传统意义上的超市。

它至少拥有几层相互连接的业务：

第一层，是商品。

这是最传统的Walmart，靠低价、规模和供应链获得消费者。

第二层，是电商。

消费者可以在App或者网站购买商品。

第三层，是履约。

门店、仓库、自动化设施以及本地配送网络负责把商品送到消费者手里。

第四层，是会员。

会员体系提高消费者黏性，同时产生大量用户数据。

本季度Walmart全球会员收入增长17%。(沃尔玛企业网站)

第五层，是Marketplace和履约服务。

第三方商家可以进入Walmart平台销售商品，Walmart则通过Marketplace、物流和履约服务获得更多收入。

公司最新季度披露，接近50%的Marketplace业务已经通过其履约服务完成。(沃尔玛企业网站)

第六层，是广告。

品牌为了获得消费者注意力付钱。

到了这个阶段，Walmart实际上已经形成了一条非常完整的商业闭环：

商品 → 用户 → 电商 → 配送 → 会员 → 数据 → 广告 → 商家 → 履约。

这已经不是单纯的零售生意。

它正在变成一套零售基础设施。

一个有意思的变化：Walmart越来越像Amazon

过去，如果有人说Walmart正在变成Amazon，听起来多少有点奇怪。

毕竟两家公司最初的基因完全不同。

Walmart是实体零售巨头。

Amazon是互联网公司。

一个靠门店，一个靠网站。

一个擅长供应链和线下规模，一个擅长数字技术和云计算。

但今天，两家公司正在不断向中间靠拢。

Walmart在做电商、Marketplace、广告、会员、履约和AI。

Amazon则在不断强化实体零售、杂货、药房、本地配送以及30分钟配送。Amazon今年还在大规模扩张无人机配送网络，计划到2026年底将Prime Air扩大到接近500个美国城市和城镇。(AP News)

两家公司正在从两个完全不同的方向，走向同一个终点：

谁能够掌握消费者的整个购物过程，谁就能掌握更多利润。

所以，现在再问“Walmart是实体零售还是电商公司”，其实已经没有太大意义。

它既是实体零售商，也是电商平台。

既是物流网络，也是广告平台。

既拥有消费者，也拥有商家。

而Amazon同样越来越像这样一家公司。

真正的战争，从“谁卖得更多”变成“谁掌握整个消费链条”

这也是Walmart这份财报最值得关注的地方。

如果只看表面，Walmart本季度其实并不算特别完美。

美国同店销售只有2.6%，明显低于市场预期；消费者尤其是低收入群体的消费仍然承压。(Reuters)

可是，Walmart仍然上调了全年销售和利润预期。

为什么？

因为市场正在发生结构性变化。

过去，判断一家零售公司的好坏，主要看门店销售增长。

现在已经不够了。

投资者还要看：

电商增长多少？

广告增长多少？

会员增长多少？

Marketplace增长多少？

履约服务增长多少？

配送效率提高多少？

这些业务能不能最终带来更高利润？

Walmart正在努力把传统零售中最难赚钱的“卖商品”，和电商时代最赚钱的“流量、数据、广告、会员、物流服务”连接起来。

这其实就是它真正的转型。

而30分钟配送，则是整个体系最直观的一张“用户体验名片”。

消费者不需要知道Walmart背后有多少自动化仓库，也不需要理解它如何调度库存。

他只需要知道：

我现在需要一瓶牛奶、一个充电器或者一盒药，Walmart能不能30分钟送到？

如果答案是可以，那么几十年来积累的门店、供应链、库存和物流网络，就全部被重新激活了。

这也是为什么Walmart今天的电商增长值得关注。

它不是一家传统零售公司被迫补课电商，而是一家拥有巨大实体网络的零售巨头，正在把实体网络改造成互联网时代的基础设施。

而Amazon则在反方向做同一件事情。

最终，两家公司可能会越来越像。

一个从线下走向线上。

一个从线上走向线下。

直到最后，真正的区别不再是“谁是电商、谁是零售”。

而是：

谁能更快、更便宜、更高效地把消费者想要的东西送到消费者手里，并且在这个过程中，同时从商品、广告、会员、物流和商家服务里赚到钱。

这可能才是美国零售业下一阶段真正的战争。

而Walmart的30分钟配送，只是这场战争刚刚浮出水面的一个信号。